"频频用脑，多喝六个核桃"。

一句尽人皆知的国民告白语，见证了养元饮品的巅峰期间，也反衬出品牌当下的独处困境。

也曾凭借单一核桃乳单品称霸植物卵白饮料赛说念的养元饮品，如今早已征象不再，主业销量腰斩、营收净利捏续滑坡、产能大面积闲置，堕入"卖不动"的发展僵局。

01

销量七年腰斩，六个核桃"遇冷"

养元饮品 2025 年年报夸耀，公司全年竣事买卖收入 53.36 亿元，同比下落 11.91%；归母净利润 12.60 亿元，同比大幅下滑 26.84%；扣非净利润 12.04 亿元，同比下落 17.57%。

这已是公司事迹连接多年承压，中枢产物六个核桃的劣势径直累赘了举座经营阐述。

看成养元饮品的营进出柱，核桃乳（六个核桃系列）2025 年营收仅 44.30 亿元，同比下滑 17.55%，占公司总营收比重超 80%，六个核桃系列的疲软让公司举座事迹难以撑捏。

销量端的下滑态势更为严峻，数据夸耀，六个核桃销量从 2018 年的 85.68 万吨，跌至 2025 年的 47.85 万吨，七年时刻减少 37.83 万吨，降幅高达 44.15%，销量近乎腰斩，属实有些"卖不动了"。

商场销量的捏续走低，也径直体咫尺公司产能运用上。狂妄 2025 年末，公司领有 36 条植物卵白饮料坐褥线，总产能约 152 万吨 / 年，但曩昔核桃乳坐褥量仅 47.01 万吨，产能运用率仅 30.9%，近七成产能处于闲置情状。

这一惨淡的产能近况，与公司 2018 年上市招股书的经营酿成广泛反差。

上市之初，养元饮品募资扩产、加码主业，主张新建升级坐褥线、推广产能、完善营销积存，彼时公司合计自身产物需求欢叫、商场空间富余，冗余产能仅为搪塞销售旺季峰值缺口，服气主业约略捏续稳步增长、产能可充分开释。

时隔八年，当初的增长预期刚毅幻灭。公司不仅没能周转产能、扩大商场范围，反而堕入产能大面积闲置的困境。

捏续的事迹滑坡、销量腰斩与产能闲置，让六个核桃的国民饮料光环透顶褪去，K8凯发中国官方网站而撑捏品牌多年走红的中枢"补脑"营销办法，也遥远深陷公论战议与合规质疑，成为品牌销量捏续走低的诱因之一。

多年来，"频频用脑，多喝六个核桃"的洗脑告白语，将产物与"补脑益智、补充脑力"深度绑定，凭借精确的场景营销霸占学生、职场东说念主群商场，汲引了品牌的巅峰销量。

但事实上，核桃自己仅为平时坚果食材，含有的养分要素并无明确、科学的补脑功效，相关"益智补脑"的宣寄语术，一直备受商场与破费者质疑，被指存在夸大宣传、办法营销的嫌疑。

面临公论战议与商场问询，养元饮品屡次公开修起，仅示意产物核桃原料具备基础养分属性，"咱们从未说过产物有健脑功效，也莫得明确的判断方法和磨真金不怕火恶果不错证据核桃的健脑功能。"

值得一提的是，即便主业捏续疲软，养元饮品上市以来依旧坚捏超高比例分成，捏续向推进派发高额现款红利，开云世界杯官网 - 世界杯(中国)实控东说念主姚奎章成为最大获益方。

这种重推进答复、轻主业干与的形式，导致养元饮品研发、产物迭代、渠说念升级资金不及，进一步加重了主业的安定态势，与上市招股书中深耕主业、推广发展的初心酿成明显反差。

02

跨界芯片成股价"救命稻草"

在主业捏续走弱、劣势难以逆转、刚毅回天乏力的配景下，养元饮品似乎也不再执着于深耕饮品主业冲突发展瓶颈，转而将观点投向老本商场，通过跨界投资布局寻找全新的增长弧线，也透顶改写了自身在老本商场的估值逻辑。

2025 年 4 月，公司通过全资子公司完成对长江存储的 16 亿元投资，赢得约 0.99% 的股份，成为长江存储范围最大的民间老本推进。

看成国内存储芯片中枢龙头企业，长江存储领有练习的全产业链布局，行业景气度极高，上市预期激烈，被老本商场普遍看好，业内预估其上市后市值将达到千亿级别。

跟着 2026 年 5 月长江存储递交 IPO 带领备案的音尘落地，养元饮品径直迎来老本商场爆发，股价短期内大幅走高，解脱传统饮料股的估值敛迹，变身热点芯片影子股。

数据夸耀，2026 年 4 月至 5 月下旬，公司股价涨幅超 98%，近乎翻倍，手艺盘中一度创下 53.00 元的历史新高。

不外，押注长江存储的高光投资，仅仅养元饮品广漠跨界投资中的少数正向案例，其多年来大范围布局的跨行业投资，大多生效惨淡、亏蚀惨重，泄漏馅公司跨界投资的盲目与短板。

早在入局芯片赛说念前，养元饮品便开启了多元化投资布局，涉足新动力、创投、传媒、东说念主工智能等多个目生规模，却普遍堕入亏蚀困境。

其中，范围最大、亏蚀最明显的是对中冀投资的布局，2016 年公司斥资 7.5 亿元参投确立中冀投资，布局不良金钱、地产相关规模，然则该面容捏续亏蚀，2022 至 2024 年三年累计亏蚀约 15 亿元，养元饮品捏有的股权账面价值已缩水至 5.2 亿元，累计产生 2.3 亿元金钱减值损失。

除此以外，公司 8 亿元重金入股的锂电板企业瑞浦兰钧雷同巨亏，狂妄 2024 年末，这笔投资的账面价值仅剩 5.94 亿元，累计亏蚀 2.06 亿元。

不啻大额股权投资，公司小额跨界投资也普遍折戟，先后出资 2.2 亿元投资新潮传媒梯媒面容、1 亿元布局东说念主工智能企业紫光华山智安，均未能竣事预期收益。

捏续的跨界投资亏蚀，径直累赘公司举座投资收益，2023 年、2024 年公司投资收益连接为负，诀别亏蚀 1.29 亿元、1.26 亿元，多年累积的投资亏蚀进一步侵蚀公司经渔利润。

从投资恶果来看，养元饮品过往多元化跨界投资举座阐述庸俗，普遍面容未能产生正向收益，长江存储投资是少有的竣事了阶段性老本商场升值面容。

一边是国民饮料主业捏续安定、销量事迹比年下滑，一边是推进捏续躺赚分成、跨界芯片投资带动股价暴涨，养元饮品的南北极发展态势，成为传统破费企业转型的典型缩影。

而关于养元饮品而言，长江存储的投资带来了阶段性的老本商场答复开云世界杯官网 - 世界杯(中国)，但主业的捏续下滑与多元化投资的举座阐述，依然其改日需要面临的中枢问题。