作家丨铅笔说念 松格

剪辑丨铅笔说念 黄小贵

封面图丨闪回科技官网

回收二手手机的闪回科技冲刺港股 IPO。

这个赛说念还是有爱回收和转转（共计占据 16% 阛阓份额），但闪回科技站稳脚跟的花式很特别：在华为、小米、vivo、荣耀等品牌线下门店里回收旧手机。

2025 年，它靠这种花式收了超 430 万部手机，营收 17.71 亿元。

小米既是它的推动，亦然它最大的货源方，2024 年一度孝敬超 40% 的回收货源。

但二手手机回收利润绵薄，要如何解围？

回收旧手机如何赢利？

闪回科技创举东说念主刘剑逸本年 55 岁，在通讯行业干了 18 年。创业之前，在头部手机分销商天音控股担任运营商总监 9 年。离开后，他又进入二手数码行业。

2016 年，刘剑逸创办闪回科技。中枢团队大多来自传统通讯渠说念，手里有熟悉的线下资源。但他们莫得走行业里的惯例路子。

其时，不少同业在作念并吞件事：砸告白、发补贴，争夺 C 端用户。闪回科技不作念 C 端，而是作念 B 端；不开我方的店，而是借别东说念主的店作念买卖，接住品牌方和运营商以旧换新带来的天然流量。

这套顶住不错轮廓为" To B 轻钞票"。

上游，闪回科技通过小米、华为、三星、vivo、荣耀以及三大运营商的线下门店回收旧手机；卑鄙，再将回收来的手机批量卖给世界中极少码商户，闪回科技赚差价。

它和爱回收、转转走的不是并吞条路。爱回收背靠京东，作念 C 端自营门店，转转偏线上平台模式，而闪回更像一个"幕后变装"——不屈直面向耗尽者，而是成心作念门店背后的工作商。

而这套模式之是以能跑通，背后靠的是两个壁垒。

第一个是渠说念壁垒。

落幕现在，闪回科技配合的线下门店已逾越 7.7 万家，粉饰世界 31 个省份。2025 年，通过以旧换新渠说念带来的采购额，占公司总采购额的 86.4%。

更错误的是，它和品牌方的相关不仅仅配合。

小米既是闪回科技的配合股伴，亦然推动。通过金米投资怜惜为成本，小米系持有闪回科技股份。2024 年，仅小米一家就孝敬了闪回科技 41.5% 的采购额。

这种相关的价值，不仅仅带来更多货源，更意味着更踏实的供给才调。关于二手手机行业来说，谁能陆续拿到货，谁就更容易掌持主动权。

第二个，本事壁垒。二手手机回收行业一直有个可贵：检测尺度不联合，订价靠训戒，成果也上不去。雷同一部手机，不同渠说念可能给出不同价钱。

闪回科技念念作念的，K8凯发中国官方网站是把这件事形成尺度化过程。它自研了一套数字化系统，把收货、质检、估价等面容沿途串起来，尽量减少东说念主工判断。

2025 年上半年，闪回科技平均库存盘活天数只消 6.5 天，而行业浩荡在 10 到 15 天。对二手买卖来说，盘活快一天，资金就少压一天；货转得越快，利润也更容易跑出来。

按 2025 年回收交往额计较，闪回科技已是中国最大的线下以旧换生手机回收工作商，在通盘这个词二手手机回收阛阓排行第三，阛阓份额约 1.6%。

关联词，看起来活水很大，确凿利润并不厚。因为回成绩本占销售成本的 85% 以上，还要支付物流、门店奉行、销售佣金等用度。2021 年至 2025 年上半年，闪回科技毛利率弥远在个位数区间。

线下才是主战场

2025 年，国内二手手机回收阛阓鸿沟阻塞 190 亿元。天然新机卖不动了，但二手手机的需求在涨——国内二手手机均价约 1200 元，仅为新机均价 4500 元的 26.7%。3000 元以下机型销量占比超 70%，学生、下千里阛阓用户、备用机需求是主力。

但这个行业有个老问题，集聚度极低——前五名企业加起来只占不到 20% 的份额，开云足球世界杯中国官网入口多半阛阓还掌持在小商户和散户手里。行业前两名市占率约 8%，闪回科技以 1.6% 的份额位列第三。

何况旧手机回收主要靠线下。2025 年，线下以旧换新渠说念交往额 133 亿元，占举座阛阓的 74.8%。敌手机品牌和运营商来说，以旧换新还是不是"附庸业务"，而是拉动新机销售的中枢机策。你买生手机，旧手机抵几百块钱——顾主省钱，门店锁客，品牌方多卖一台新机，三方共赢。

是以，谁能绑住品牌方和运营商，谁就能拿到最踏实、最低廉的货源。闪回科技的 7.7 万家门店、86.4% 的采购占比、小米的推动 + 货源双重身份，都是这个逻辑的产品。

不外，闪回科技也有我方的隐忧。

第一，增收不增利。 2023 年至 2025 年，公司累计亏本约 2.44 亿元。毛利率在 4.8% 至 6.8% 之间波动，利润空间如实薄。把检测、仓储、物流、售后这些面容一层层补皆，都是陆续的支拨。而二手手机自己利润就不高，只消其中一个面容成果跟不上，成本很容易吃掉利润，甚而出现越作念越不赢利的情况。

第二，渠说念依赖风险。2024 年，前五大供应商共计占比 57.6%，仅小米一家就占 41.5%。小米既是推动又是最大货源方，绑定深是功德，但风险也集聚。2022 年小米推出自有回收平台后，闪回为保住货源不得不提升回收价，利润空间被挤压。

行业拼的是供应链

从闪回科技招股书能看出，二手手机行业利润相等薄。这就注定了，行业越往后走，更像供应链买卖。

原因很通俗：二手手机不是尺度商品。

一部同品牌同型号的二手手机，可能有几十种情景。屏幕有莫得划痕、电板剩些许、维修过莫得、换没换零件、边框磕碰进程如何，都会影响价钱。

二手手机行业最大的可贵是尺度化。确凿难的不是收货，而是后头的事情：检测、分级、订价、仓储、流转。

而二手手机回收行业念念赢利，畅达速率很错误。

举个例子。一台 3000 元回收来的手机，要是在仓库压 30 天，价钱可能还是跌去几百元；要是压两个月，利润可能平直被吃掉。

寰球都在拼盘活速率。减少中间面容，让手机流转更快。

爱回收创举东说念主陈雪峰曾把这个行业归来为：供应链才调是中枢才调。早期爱回收作念线下门店时，许多东说念主认为它是在开连锁店，但其后它越来越像基础要领公司。2017 年启动，它陆续参加自动化检测系统、区域运营中心和 B2B 平台拍机堂。

爱回收其后在东莞建自动化运营中心，把输送、检测、分级、仓储、发货作念成活水线；拍机堂还在深圳华强北开线下旗舰店，把"仓库"平直搬到交往阛阓前边，让商户现场看货、拿货，据公开府上不错裁减 3 至 5 天物流时辰。

闪回科技其实也在作念雷同的事，仅仅旅途不同。爱回收是从 C 端往后作念；闪回则平直从品牌门店切入。

还有一个是信任问题。中国每年产生数亿部废旧手机，但进入正规回收体系的比例仍然偏低。用户不卖，是因为怕被压价；用户不买，是因为怕踩坑。

越来越多平台览动"变重"，线下门店、检测中心成为标配，亦然为了搞定信任问题。用户因为信任品牌，把手机交给华为、小米门店；门店因为有踏实货源，把机器交给闪回、爱回收；平台因为货源踏实，再去作念检测、仓储、分销。

是以二手手机行业确凿的竞争，还是形成三层：第一层，争流量；第二层，争供应链；第三层，争信任。

流量不错买，供应链不错建，但信任积聚最慢。

本文不组成任何投资提出开云世界杯官网。